墨西哥近岸外包：制造环节不赚钱，利润藏在工业地产、落地服务与跨境物流三层
【已确认】墨西哥近岸外包（nearshoring）是过去五年全球供应链重组中最被热炒的叙事之一：美墨商品贸易在 2024 年达到 $839.9 亿（约 $840B），是「美国与单一国家历史最高贸易总额」，墨西哥连续第二年成为美国第一大贸易伙伴；2025 年墨西哥全年外商直接投资（FDI）$408.7 亿（$40.871B），连续第五年创纪录。 【推断】但本期用第一性原理追问一个被叙事遮蔽的问题：在「关税同盟 + 保税加工 + 劳动力套利」三重制度约束下，制造环节本身是低毛利、强周期的「苦活」，真正的利润并不留在装配线上，而留在为制造提供「土地、合规落地、跨境搬运」的三类服务商手里。